1、搭建具有复利效应的资产结构。持续寸进，避免回撤，持有久期。

2、避免复利陷阱。（周期股pass，长期资金）。

3、药不能停（吃不死，治不好）。

4、坐地收租（收入端随着时间稳定不断，成本端随着时间持续降低）。

5、剩者为王（护城河）。

6、护城河（1无形资产茅台品牌，2转换成本微信朋友圈，3网络经济淘宝，4成本优势：流程优化，就近选址，利用资源，规模效应）

7、判断有无护城河
（1）过往盈利能力，看资本回报率。
（2）有无6中的4点，要区分过往业绩是否是幸存者偏差
（3）流程图

8、